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京津冀交通概念股一览 京津冀交通概念股解析

2015-7-27 9:50:00   来源:本站原创   佚名
    

  京津冀交通概念股一览 京津冀交通概念股解析。具体详细内容请看以下报道。

  中国中车

  中国中车:复牌;基本面稳健但估值偏高

  中国中车 601766

  研究机构:高盛高华证券 分析师:金戈 撰写日期:2015-06-09

  最新事件。

  中国北车和中国南车合并后的实体——中国中车股份有限公司(中国中车)于6月8 日在上交所和港交所复牌,使用中国南车的股票代码(601766.SS/1766.HK)。此次合并通过换股完成,每1 股中国北车A 股/H 股股票可以换取1.1 股中国南车新发行的A 股/H 股股票,同时中国北车的股票予以注销。中国南车(现为中国中车)总股本将从138.03 亿升至272.89 亿股。

  潜在影响。

  由于动车组需求具有可持续性,我们仍看好中国中车的基本面,并预计国内高铁列车需求将保持强劲,得益于客运量增长以及新线路完工。就中期而言,我们仍预计此次合并将产生显著的协同效应(在我们的基本/乐观假设下2017 年预期净利润增厚22%/38%)。此外,我们认为中国的“一路一带”战略也会给中国中车带来海外收入机会。然而,考虑到中国中车A 股/H 股目前对应的2016 年预期市盈率为53.3 倍/21.7 倍(使用601766.SS/1766.HK 在合并完成前的最新收盘价计算),而全球铁路装备同业的2016 年预期市盈率中值为12.9 倍,我们认为A股估值偏高、H 股估值充分。

  估值。

  我们对中国中车的盈利预测(即中国北车和中国南车之和)没有调整,但根据合并后股本数量的变化将2015-17 年每股盈利预测调整了约4-6%。我们对中国中车A 股/H 股基于2016 年预期EV/GCI vs. CROCI/WACC 的12 个月目标价格仍为人民币18.6 元/14.5 港元(现金回报倍数仍为1.6 倍/1.0 倍)。我们对中国中车A 股/H 股的评级为卖出/中性。

  主要风险。

  上行/下行风险:(1) 来自中国铁总和海外市场新订单量的变化快于/慢于预期;(2)毛利率扩张高于/低于预期;(3) 来自合并完成的协同作用强于/弱于预期。

  冀东水泥

  冀东水泥:一季度传统淡季,仍然看好公司成长空间

  冀东水泥 000401

  研究机构:安信证券 分析师:孙明新 撰写日期:2015-04-29

  一季度量价齐跌,2015年难言乐观:公司公告2015年一季度报,实现营业收入15.09亿元,同比减少29%,归母净利润-6亿元,同比减少41%。业绩亏损增加除了一季度为传统淡季的因素外,另一方面的原因主要是2015年华北地区水泥需求偏弱,叠加错峰生产因素,公司一季度销量同比减少。这一方面影响到公司营业收入,另一方面折旧摊销带来了公司毛利率的下降。草根层面了解到的信息来看,进入4月份以来,华北地区水泥价格已经有了一定程度的恢复。一季度业绩符合我们对2015年华北地区需求仍然低迷的判断,以及前期对于公司2015年水泥产业业绩贡献较少的预期,但由于公司参与秦岭水泥重组与亚泰集团定增,预计贡献税前利润14.1亿元,我们并不担心公司2015年的业绩情况。

  看好京津冀一体化催化:京津冀一体化政策将从需求拉动与环保趋严的供给收缩两方面助力区域供需状况改善,公司2014年全年吨净利不足5元,远低于2011年20几元的水平,看好水泥价格向上空间及公司盈利弹性。

  国企改革空间较大:公司大股东是冀东发展集团,拥有水泥、装备、房地产等多项资产,隶属唐山市国资委。随着河北省国企改革政策的落地,公司在引入战略投资者、管理层激励、资产注入等方面国企改革空间较大。

  投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价25元。我们预计公司2015年-2017年的净利润增速分别为2635%、-42%、32%,其中2015年业绩贡献主要来自投资收益。我们认为京津冀催化带来的需求拉动作用以及国企改革带来的公司效率提升具备提前折现条件。我们前期已将公司目标价上调至25元,维持公司投资评级及目标价位。

  风险提示:京津冀一体化低于预期、国企改革低于预期

  金隅股份

  金隅股份:业绩如期下滑,全年地产结转趋缓

  金隅股份 601992

  研究机构:安信证券 分析师:孙明新 撰写日期:2015-04-29

  业绩同比降低,主要源自房地产结转及水泥销量减少:公司公告一季报,实现营业收入77.6亿元,同比减少16.6%,归母净利润1.46亿元,同比减少31.5%。其中,水泥和熟料总销量488万吨,同比下降7.36%,由于价格下跌及产能利用率降低,公司水泥业务吨净利同比下降46%。房地产结转收入31.54亿,以北京项目为主,结算均价较高,且包含有一级开发利润,毛利率较高。

  预计全年房地产业务持平,关注区域下半年水泥价格情况:预计全年房地产结转收入同比增长9%,预售收入同比下降30%,目前房地产业务是公司业绩的主要贡献方,将直接影响公司盈利情况。我们认为公司自住型商品房将于2016年陆续迎来结转,看好公司房地产业务后续盈利空间。公司持有性物业盈利能力有进一步上升空间,但上涨幅度在趋缓。华北地区水泥业务一季度价格疲弱,进入4月份以来呈现上升趋势,我们预计下半年需求的恢复带来水泥价格的提升,但提升幅度有限。

  看好京津冀一体化及国企改革催化:我们预计京津冀一体化政策将于近期出台,看好需求拉动水泥价格提升带来的水泥业务业绩弹性。

  同时,京津冀一体化的推行有利于公司工业用地向商业用地的转化,公司工业用地资产具备重估价值。同时,北京市国企改革方案出台较慢,但我们看好公司在引入战略投资者、产业融合等方面国企改革空间。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价15元。我们预计公司2015年-2017年的净利润增速分别为13%、23%、34%,我们再次重申公司的资产价值,看好京津冀及国企改革为公司带来的催化作用,继续维持公司买入-A的投资评级和6个月目标价15元。

  风险提示:工业地转化不达预期、京津冀一体化不达预期、国企改革不达预期

  华夏幸福

  华夏幸福:落实北京房山张坊镇,牵手北京电影学院

  华夏幸福 600340

  研究机构:海通证券 分析师:涂力磊,贾亚童 撰写日期:2015-07-16

  投资要点:

  事件:公司公告房山区张坊镇约定区域合作协议补充协议的公告,同时与北京电影学院签署合作框架协议书。

  点评

  进一步落实北京房山区张坊镇项目推进。公司于2014年正式与北京房山区人民政府签订关于张坊镇委托区域内整体开发协议。双方约定委托区域占地面积约为119平方公里,其中起步区占地面积不少于10平方公里。本次补充协议在委托期限、还款资金来源和保障、结算方式、结算时间、建设进度等方面做出更加明确约定。

  牵手北京电影学院,共建文化创意产业集群。双方同意在大厂潮白河经济开发区共同打造“北京东部影视产业集群”(暂定名),合作内容包括但不限于双方共建“北京电影学院教学实践区”、“青年电影制片厂影视创作拍摄中心”,预计总投资约30亿元。公司继与清华大学签署战略协议后成功牵手北京电影学院,产学研+孵化+产业化模式成功复制,孵化创新生态体系日臻完善。华夏幸福已经构建了融合国内外顶尖院校、企业资源的孵化创新生态体系,创新孵化正在成为华夏幸福业务的一个新增长极。

  继续看好公司2015年销售。公司2015年1-6月销售额共完成301.10亿元,比2014年同期增长24%。其中,地产开发业务共完成签约销售额253.70亿元,同比增长33%,增速在2015年中国房地产企业销售金额TOP20中位于前三,远高于行业平均水平。2015年全年销售目标为615亿,1-6月销售额已完成年度目标的49%,显著高于同期行业前20强的平均销售计划完成率。

  随着下半年加大推盘量和提高销售力度,有望顺利完成全年615亿目标。

  投资建议:维持“买入”评级。公司秉承“推动中国产业升级”的伟大使命,始终坚持“打造产业新城,建设幸福城市”的发展战略,努力使所开发的区域“经济发展、社会和谐、人民幸福”,致力于成为引领全球产业升级与城市发展的产业新城运营商。公司属环首都经济圈最大受益标的,未来发展规模和速度有望因此而极大程度提升。预计公司2015和2016年每股收益分别是1.93和2.25元。公司7月15日股价25.02元对应2015和2016年PE在12.96和11.12倍。考虑“创新中国”相关概念公司估值在36XPE,公司一旦模式成功后期股价极具空间。给予公司2015年25倍市盈率,对应股价48.25元,维持“买入”评级。

  北京城建

  北京城建:参与国信配股,放弃航科收购,继续寻找新增长点

  北京城建 600266

  研究机构:中投证券 分析师:李少明 撰写日期:2015-05-19

  大牛市下券商业绩增速迅猛,低价全额认购国信证券配股按市价溢利近70亿。国信证券拟按照最高10配3的比例向全体股东配售不超过2.46亿股,募集资金不超过180亿元,增资将增强国信证券市场竞争优势和盈利能力。目前方案已获国资委批复。北京城建现持有国信证券3.43亿股(占比4.18%),假设国信证券最终募得180亿,以最大配股数计约7.32元/股;北京城建需出资7.5亿,按其5月15日收盘价27.79元计算,相当亍溢利70.2亿。国信证券2015Q1实现营收63.8亿(+169.6%)、净利润32.6亿(+247.4%),按权益比归属北京城建净利1.36亿。保守估计若股市行情不出现重大转折,国信证券15年净利可达100亿,对应北京城建利润4.2亿。

  政策暖风频吹,京楼市先于市场回暖,京津冀一体化愈加催化。仍观察的数据来看,北京1-4月一手房累计成交同比增16%、二手房累计增+52%。4月30日中央政治局会议実议通过《京津冀协同发展觃划纲要》,作为高层力推的国家级区域觃划,将极大地改变目前京津冀三省市的产业格局,给京津冀区域房地产市场带来确定性投资机会。北京城建在该区域拥有近600万建面未结算资源,皆处亍优质地段,增值潜力极大。资源,皆处于优质地段,增值潜力极大。

  财务稳健,融资顺畅。北京城建2015一季报显示,按合幵会计报表调整后期内实现营业收入23.73亿(同比+0.65%)、归属母公司净利润2.30亿(-9.77%)、扣非净利润2.26亿(+27.10%)。截至2015Q1末,净负债率仅49%,处亍行业较低水平,货币资金超短债36亿。公司58亿公司债发行甲请已获上海证券交易所受理。降息降准下发行成本将走低。

  融资顺畅劣力公司拓展。今年公司计划新增二级开发项目近300万方,目前已经取得成都金牛区项目(建面40.77万方,地价11.66亿)、北京通州区(建面17.65万方,地价10.6亿),后续项目将不断落实兑现。

  终止收购和增资江苏航科不改公司基本面向好趋势。为控制风险,公司终止对江苏航科的股权收贩及增资,因本次事项尚处亍前期,不会对公司正常经营和盈利产生影响。在我们上一篇深度报告《卡位首都圈资源,跨界投资育新增长极》中也出亍谨慎考虑幵未将其纳入盈利预测中。公司仌将继续跨界寺找新的增长点。

  不改我们之前的判断,公司“开发+投资”双轮驱劢正进入新一轮高增长通道。房地产市场回暖是确定趋势,公司项目加速去化,同时利润水平将有所回升。目前PE投资已获取丰厚的资本增值,包括投资的国信证券在大牛市下突飞猛进,锦州银行赴港IPO即将完成,创投基金中科招商价值弥高。保守估计15-17年EPS1.01/1.21/1.43,对应弼前股价PE21/18/15倍,房地产RNAV16.3,叠加投资增值及其他参控股公司,合理资产价值为26.3元/股。测算中未含楼市回暖销售超预期及多重催化因素释放带来的价值提升,如:集团资源整合及产业链支持,国企改革受益,金融投资价值持续显化。公司未来的估值更具弹性,但考虑到目前公司股价水平和行业普遍低估值,维持未来6-12月目标价30元,继续“强烈推荐”。

  风险提示:新品获批速度不达预期,估值过高的风险

  永贵电器

  永贵电器:员工持股计划激发公司活力

  永贵电器 300351

  研究机构:中银国际证券 分析师:张君平,杨绍辉,闵琳佳 撰写日期:2015-07-07

  公司公告员工持股计划已完成购买,共计购得股票230.78万股,占公司总股本的0.68%,购买均价为38.39元。公司此次持股计划的设立将使公司股东、高管、以及员工利益一致,更好的激发公司活力。公司目前新产品、新业务已实现梯次布局,未来将接力引领公司业绩增长。我们预计15-17年公司每股收益分别为0.47、0.64及0.86元,维持目标价40.22元,及买入评级。

  支撑评级的要点

  员工持股计划完成购买,将激发公司活力。公司公告员工持股计划已完成购买,共计购得股票230.78万股,占公司总股本的0.68%,购买均价为38.39元。公司此次持股计划的设立将使公司股东、高管、以及员工利益一致,更好的激发公司活力。

  梯次布局发力,引领收入高增长。公司现已完成一纵一横框架,构建了成长基础。预计今年动车组及新能源汽车连接器爆发,引领收入快速增长。

  一纵一横框架下,继续寻求外延扩张机会。公司在保持原有轨交连接器业务快速增长的同时,逐步在连接器市场及轨道交通领域,完善一纵一横的框架布局。预计未来还将在框架下寻找外延扩张机会。

  评级面临的主要风险

  动车组国产化进程推迟。

  新能源汽车产业发展不及预期。

  外延收购企业整合不及预期。

  估值

  持股计划完成购买,有助于提升公司活力;同时公司目前新产品、新业务已实现梯次布局,未来将接力引领公司业绩增长。我们预计15-17年公司每股收益分别为0.47、0.64及0.86元,维持目标价40.22元,及买入评级。

  鼎汉技术

  鼎汉技术:外延完善产业链,跨界平台模式再续成长

  鼎汉技术 300011

  研究机构:安信证券 分析师:王书伟,邹润芳 撰写日期:2015-05-19

  “从地面到车辆”完善高铁产业链,打造平台型经营模式。公司产品已覆盖轨道交通地面装备、车辆电气及自动化高端装备主流应用,围绕客运专线、城市轨道交通、现代有轨电车和海外高铁等一系列战略机会点,上市以来逐渐清晰了“内生+外延+跨界扩张”平衡发展思路,2014年收购海兴电缆,实现由地面装备到车辆装备市场的业务升级,使公司成功进入轨道交通车辆领域,2015年初收购中车有限进入高铁空调领域,未来可能进一步进入轨交产业运营维保维修等后市场,公司收购奇辉电子将进入铁路货运、客运信息化领域。

  各项业务全面发展,打开未来成长空间。1)铁道普通客车DC600V 电源2014年获准CRCC 认证资质,获得中标3142万元,12月再获大修的资质进入后维修会场,未来客户的认知度提升将加速产品市场推广;公司动车/高铁车载辅助电源处于自主研发阶段,预计2015年推出可参与测试的样机,未来3年随着动车电气装备自主国产化提升,未来进口装备替代空间广阔。2)收购海兴电缆进入特种电缆产业,用于机车车辆动力和控制信号包括电力设备、照明、车载安全系统、制冷系统和通信系统等领域,竞争对手主要来自国外,未来进口替代空间很大,同时也是国内唯一一家庞巴迪全球采购供应商。3)预计CRH6用空调产品2015年将批量生产,而CRH2、CRH3和CRH5用高铁空调将陆续获得CRCC 认证并装车运行,2015年底或2016年开始进入批量供应。

  优秀管理团队汇集优质基因,高研发投入储备雄厚新技术奠定多元化。公司创立之初管理团队大多来自于北方华为,后续陆续汇集了来自港湾网络、艾默生、爱可信等优秀的人才加盟。公司重视新产品的研发和新业务模式的探索、创新,近三年来研发投入平均占比约10%,在研产品主要为地铁制动储能系统和动车组辅助电源,包括自主设计高功率IGBT 等核心部件。在地铁车载辅助电源拟采取与国外成熟技术厂家合作方式进行技术引进与市场拓展。新业务新产品持续拓展为公司多元化产品布局及长期发展奠定了深厚的基础。

  首次给予“买入-A”评级,6个月目标价50元。我们预计2015年-2017年收入分别为14.68亿元、18.62亿元、 23.39亿元,净利润分别为3.98亿元、5.09亿元、6.67亿元,对应EPS 为0.76元、0.97元、1.27元,公司已明确跨界扩张的发展思路,未来极力打造平台创新业务模式,我们首次给予“买入-A”投资评级,6个月目标价为50元,相当于2015年65倍动态市盈率。

  风险提示:铁路基建投资增速放缓风险;新产品研发及投入市场进程缓慢

  时代新材

  时代新材:风电、轨道交通业务增长迅速

  时代新材 600458

  研究机构:财富证券 分析师:李伟民 撰写日期:2015-06-11

  投资要点

  一、轨道交通今年将保持15%的增长速度

  公司轨道交通市场2014年完成销售收入15.67亿元,比上年同期增长12.21%;预计2015年这块业务保持15%以上的增长,主要增量是修理市场和动车国产化弹性元件的需求增加,这两块的毛利率也较高,动车国产化弹性元件毛利率达到40%,预计综合毛利率将达到20%以上。

  二、风电市场今年快速增长

  风电市场2014年完成销售收入14.10亿元,较上年增长55.12%,风机叶片2014年完成1200多套,预计2015年将完成2000套以上。预计2015年风电市场将保持50%的增长,营业收入将达到20亿以上,整体毛利率达到20%以上,预计2016年风电市场预计基本保持稳定。

  三、汽车市场近两年维持盈亏平衡

  2014年公司成功完成现金收购德国采埃孚集团旗下BOGE橡胶与塑料资产,2014年BOGE在大众、宝马、克莱斯勒、通用、福特、奔驰、奥迪、保时捷等关键客户新增开发项目均超过往年同期水平,中国市场是其主要开发市场,公司将用五年时间从其产品目前占中国市场的5%提高到20%的市场占有率。但目前德国工人人数与工资都较高,成本支出比较大,公司近两年主要是开源节流,更好的产生并购后的协同效应,我们预计近两年这块业务基本维持盈亏平衡,2017年这块业务将贡献公司重要利润。

  四、公司新兴产业开拓顺利

  公司在新兴产业市场开拓顺利,在环保产业方面今年收入和利润都有所增长,环保产业今年将完成利润800万左右。军工项目储备很多,但大规模列装还没开始,主要是小批量供货,另外军工研发费用较高,2015年将完成3亿的销售收入,2000万左右的利润。

  五、公司发展战略

  公司战略主要是以高分子复合材料研究及工程化应用为核心,产品主要面向轨道交通、汽车、风力发电、特种装备和海外市场。公司致力于做深轨道交通市场、做大汽车市场、做强风电市场、做精特种装备市场,发挥自主创新优势,充分把握市场机遇。

  六、盈利预测与估值

  公司一季度汇兑收益有1.42亿元,我们假设2015、2016年年产生的汇兑收益分别为1.42亿,0元,不考虑增发摊薄股本,预计公司2015年、2016年EPS分别为0.49元,0.39元,对应的PE分别为73.53倍,92.38倍,我们认为公司目前估值远超过同行业公司估值水平,给予中性评级。

  七、风险提示:

  1、风电、汽车销量下滑;

  2、新兴产业开拓不及预期。

  以上就是京津冀交通概念股的相关内容,更多有关知识请关注南方财富网。

(责任编辑:梦谣)

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