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豪迈科技推荐评级(3月7日)

2016-3-7 10:32:15   来源:本站原创   佚名
    

  豪迈科技推荐评级(3月7日)

  公司过去三年营收年复合增长率 42.41%。公司业绩增速多年保持持续高增长,其过去三年年均复合增长率 42.41%,远高于国内 5%左右的行业平均增速。 2015 年,在宏观经济下行与美国“双反”的双重不利因素影响下,公司依然实现营业收入 23.02 亿元,同比增长 26.87%;实现归属于母公司股东净利润 6.46 亿元,同比增长 28.57%。从产品结构看,公司深耕轮胎模具行业,轮胎模具的营收占比接近 90%,预计营收可达 20.13 亿元左右。

  三大核心竞争力助力公司业绩高成长。 首先,公司核心设备由集团内部自供, 同时在某些生产环节花费重金购入大量高端进口设备。 公司很早便涉足轮胎模具专用加工设备的研发与生产,目前已拥有多款轮胎模具加工专用数控设备。第二, 人才储备先发制人,产能弹性大幅提升。 短短两、三年间,公司员工规模增长近 1倍,这将为公司未来 2、 3 年增添人才软实力壁垒。 第三, 生产工艺全覆盖,科研创新投入大。 公司熟练掌握数控雕刻、电火花、精铸铝三种模具加工技术,产品覆盖全品类轮胎模具。

  创新协同拓展外延产业。 公司在高端机械加工方面同样具备优势,目前负责 GE 大型燃气轮机零部件的生产加工,现已熟练掌握缸体及内部环类零件的加工技术, 2015 年业绩同比增长 90%;同时,精密铸造业务增长稳健, 预计 2015 年实现营收 1.13 亿元,同比增长 50%。

  盈利预测及投资评级。 我们预测 2015 年-2017 年 EPS(最新摊薄) 分别为 0.80、 0.97 和 1.17 元, 对应 PE 为 23.0、 19.1、 15.8倍, 首次评价给予“推荐”评级。

  风险提示。 下游轮胎生产企业需求疲软, 海外出口业务受阻。

(责任编辑:梦谣)

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