可转债申购指南今日：金诚转债754979值得打新吗？

　　12月23日金诚转债放开申购，发行10亿元，正股价12.81，转股价12.73，转股价值为100.63，正股是金诚信。

　　转债信息

　　申购代码：754979

　　金诚信603979，公司的业务为有色金属矿山、黑色金属矿山和化工矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发等

　　债券评级：AA

　　债券代码：113615

　　发行规模：10亿，转债对正股稀释比例为13.94%

　　业绩情况：良好

　　转股价值：96.62

　　正股分析

　　金诚转债对应的正股是金诚信，其主营矿山工程建设和采矿运营管理业务，并开始向矿山设计与技术研发领域延伸，形成了矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发等业务一体化的系统服务能力，是国内矿山行业通过质量、环境、职业健康安全管理体系认证的企业之一。

　　公司的服务对象为大中型非煤类地下矿山，涉及矿山资源品种主要包括铜、铅、锌、铁、镍、钼、金、磷等。

　　公司承接的会泽3#竖井掘砌及配套工程是国内目前最深的竖井工程，在无成功施工经验可借鉴情况下，实现质量、安全零事故指标，并创下国内多项施工纪录。会泽3#竖井项目的顺利投产奠定了公司在国内深部资源开发市场上的领先地位。

　　2017年-2019年，公司分别实现营业收入24.4亿元、31.1亿元、34.3亿元，归属净利润2.05亿元、2.91亿元、3.10亿元，期间营收净利增长速度平稳。

　　公司成长性良好，盈利能力较弱，其中加权ROE和净利率处于较低水平，净利润规模较小，但公司综合毛利率较为稳健，市场竞争力表现较佳。

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　　从偿债能力方面分析，公司负债率较低且稳定，而现金流较为健康，账上资金也较为充足，虽然负债规模较大，但偿债能力表现良好。

　　不过，公司运营能力较差，具体表现为应收账款和存货余额较大，比重较高，且公司总资产周转率较低，运营风险偏高。

　　风险点：

　　（1）盈利能力不高。收益率偏低，五年净资产收益率ROE的中位数为11.37%。税后利润一般。但市场规模大，毛利还可以。（2）股价偏高。位于今年的相对高位。

　　利好点：

　　（1）估值偏低。（2）偿债能力不错。流动比率较高，即使发生债务纠纷，公司也能立即清偿债务。（3）现金流较好。经营活动现金流连续三年为正数，公司能从正常经营中赚到钱。

　　申购建议

　　金诚信，公司基本面还行，处于行业中游，现金流也不错，正股估值较合理，可顶格申购。

（责任编辑：梦谣）