新股家联科技301193投资价值行情

　　家联科技，代码：301193，发行价格：30.73。

　　公司简介

　　公司是一家从事塑料制品及生物全降解制品的研发、 生产与销售的高新技术企业。公司为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业，全国 生物基全降解日用塑料制品单项产品的生产企业。公司主要产品包括餐饮 具、耐用性家居用品等多种产品，广泛应用于家居、快消、餐饮、航空等领域。公司产品的主要客户包括 Amazon（亚马逊）、IKEA（宜家）、Walmart（沃尔 玛）、KFC（肯德基）、Starbucks（星巴克）、Sams Club（山姆会员店）、Pizza Hut（必胜客）、Costco（好市多）、Woolworths（伍尔沃斯）、Sysco（西斯科）、 USFood（美国食品）、Safeway（西夫韦）、Target（塔吉特）、Loblaws（洛布 劳斯）、Tesco（特易购）、盒马鲜生、小肥羊、吉野家、蜜雪冰城、大润发、 麦德龙、欧尚等众多国内外知名企业。

　　行业和竞争：

　　（一）在快速发展的外卖、快递、电商、家居零售等行业的不断推动下，塑料制品 行业市场需求将持续扩大，而随着“一带一路”沿线市场的开拓，本行业的出口 需求也将进一步增加。此外，技术的进步将为塑料制品开拓更多的应用场景，创 造新的需求。随着环保要求趋严、产业结构升级、行业各项标准的制定和完善， 低端产品将逐步退出市场，而行业内领先厂商凭借优秀的产品质量和口碑以及丰 富的渠道，将进一步巩固其领导地位，行业集中度将进一步增加。未来，随着人 们生活水平的全面提高，人们对产品的追求渐渐由物质层面提升到精神层面。对 于塑料制品，除了要求实用性和功能性以外，人们将更加关注其在便捷性、健康 性、环保性、时尚性、个性化等方面的特点。新的消费观念和消费趋势将进一步 推动相关产业的分化，提高优势企业的竞争地位，促进产业集中度的提升。

　　传统塑料作为有机高分子聚合物难以分解，容易造成环境污染，严重影响人 们的生活健康和生态环境的可持续发展。此外，塑料是当今世界用量最大的一种 基础材料，而其中约 99%来源于石化资源。随着世界范围内石化资源的日益消耗， 资源危机也越发突出。鉴于此，发达国家于 20 世纪 70 年代起开始了可降解塑料 的研究。而随着技术的进步，在监管和环保意识觉醒的双重压力下，环境友 好型的全降解塑料逐渐成为本行业的新热点。其中，生物降解材料是目前最受业 界推崇、使用最广泛的降解材料。与光降解塑料、热氧降解塑料等降解塑料相比， 生物降解塑料对降解环境要求较低、降解速度快、降解程度高、降解产物污染低。20 世纪 80 年代中期开始，生物降解塑料成为新的研究热点，且在美国等发达国 家率先实现了工业化生产。

　　随着技术的发展，亚太地区近 5 年 PLA 的消费市场增长很快。根据 Grand View Research 的数据，2017 年全球生物降解 塑料的市场规模为 25.6 亿美元，预计 2018-2025 年将以 12.8%的年复合增长率快 速增长，于 2025 年达到 67.1 亿美元，多个 PLA 工厂也在建设/筹划当中。未来， 随着人们环保意识的日益提高、相关生物、化学技术的日益进步和新应用场景的 日益拓展，生物降解塑料将逐步取代传统不可降解塑料并获得更为广阔的发展空 间。全球生 物降解塑料年产能已达 100 万吨左右，并以每年超过 20%的速度增长。

　　（二）具有一定知名度与规模，主营业务为从事塑料餐饮具、家居用品等塑料日用 品的研发与制造，与发行人业务有竞争关系的主要国内外企业如下：（1）SOLO Cup Company

　　（2）台州富岭塑胶有限公司

　　（3）茶花现代家居用品股份有限公司，茶花现代家居用品股份有限公司成立于 1997 年，2017 年于上海证券交易所 上市（股票代码：603615）。公司一直专注于以日用塑料制品为主的家居用品的 研发、生产和销售，产品主要使用于与日常家居生活相关的收纳、清洁、饮食等 各类活动，形成了 5 大体系超过 1，500 种单品的丰富产品线。

　　公司财务情况

　　2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为80，800.00万元、94，800.00万元、102，000.00万元、102，600.00万元，2017-2020年的年均复合增长率为6.15%;归母净利润分别为1，793.72万元、1，054.63万元、7，484.49万元、11，400.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为58.78%。

　　发行人预计 2021 年 1-12 月营业收入为 123，730 万元~ 140，296 万元， 较上年同期增长为 20.56%~36.70%;预计归属于母公司股东的净利润为 6，711 万 元~ 11，525 万元（公司已满足污染治理和节能减碳补助项目及推进企业上市 和并购重组“凤凰计划”补助项目的条件，合计人民币 2，600 万元。但补助的拨款时间仍存在不确定性，故归属于母公司股东的净利润上下限差异较 大），较上年同期变动幅度为-41.31%~ 0.80%;预计扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 6，021 万元~ 6，897 万元，较上年同期下降幅度为 32.49%~22.67%。

　　结论

　　家联科技成立于2009年，主要产品包括餐饮具、耐用性家居用品等多种产品，广泛应用于家居、快消、餐饮、航空等领域。没有科技含量的塑料制品，客户群还可以，有可降解塑料概念，估值大概在40-55亿之间，没有破发风险，建议申购。